3月16日，零跑汽车扔出了一颗重磅炸弹：2025年全年净利润5.4亿元股票配资入门平台，首次实现年度盈利，成为继理想之后第二家迈过这道坎的造车新势力。
这份财报确实漂亮。营收647.3亿元，同比翻倍；毛利率14.5%，创历史新高；全年交付59.66万辆，直接把理想拉下马，坐上新势力销冠的位子。从当年和哪吒、威马混在第二梯队的“小透明”，到如今港股市场少有的盈利标的，零跑这波逆袭，确实有点东西。
但如果你以为零跑从此就能躺平数钱，那可能高兴得有点早。
这份盈利，到底是怎么来的？
先别急着给零跑戴“高富帅”的帽子。剥开财报仔细看，这次盈利的底子，其实没那么厚。
最核心的驱动力，是规模效应。连续两年销量翻倍，直接把固定成本摊薄了。再加上零跑一直死磕的“全域自研”——官方说法是65%的核心零部件自己造，比外购能省下约10%的成本。这部分省出来的钱，既能让它继续打价格战，也能往利润表里塞一点。
展开剩余81%但真正让财报“变好看”的，是两块意外之财。财报里有个27.2亿元的“服务及其他”收入，里面包含了约10亿元的碳积分收入，以及跟Stellantis、一汽合作的技术授权费。这玩意儿毛利极高，属于纯利润，但也意味着这部分盈利不是靠卖车赚来的，而是靠“卖分”和“卖技术”凑出来的。
剔除这些，单看卖车，零跑2025年的净利润率仅在0.8%左右，相当于每卖一台车，到手净利润不到900块钱。14.5%的毛利率，也远低于行业普遍认为的18%健康线。说白了，现在的零跑，盈利安全垫薄得像层纸，稍微有点风吹草动，就可能重回亏损。
105万辆的豪赌，步子迈大了容易扯着蛋
财报刚发完，零跑就把2026年销量目标从100万辆上调到105万辆。要知道，2025年前两个月，它只交付了6万辆。这意味着接下来10个月，月均要干到9.9万辆，远超目前7万辆的月销纪录。
撑起这个目标的，是一波新车攻势。工信部刚公示的名单里，零跑一口气上了两款：A05和D99。
A05定位入门级纯电小型车，长宽高4200/1800/1560mm，轴距2605mm，5座布局，搭载峰值功率70kW的永磁同步电机，配磷酸铁锂电池。看这尺寸和动力，摆明了是要在10万以下市场抢比亚迪海豚、五菱缤果的饭碗。
D99则是零跑首款旗舰MPV，5280/1995/1900mm的三围，3110mm轴距，2+2+3七座，提供增程和纯电双版本。纯电版用1000V高压平台，增程版配80kWh电池，工信部纯电续航352km。这车直接对标腾势D9、别克GL8，野心不小。
除此之外，还有D19——定位中高端，配电吸门、投影大灯、21英寸轮毂、零重力座椅，纯电和增程版都上三电机。A10也将在3月26日上市。
从A0级小车到30万级MPV，零跑想把10万-30万的坑全填上。但问题来了：当褪去“半价理想”的外衣，消费者凭什么买一台不便宜的零跑？
智驾掉队，品控翻车，品牌向上能成吗？
零跑很清楚，困在10万级低价市场没有未来，高端化是必走的路。可它最大的软肋，恰恰在高端市场最看重的两个地方：智驾和品牌。
先说智驾。2025年懂车帝做的高速NOA碰撞测试，零跑C10一项都没通过。有车主吐槽：26款带激光雷达的顶配，高速上照样画龙，稳定性还不如比亚迪的天神之眼C方案。更扎心的是，零跑2025年研发投入42.9亿元，而同期小鹏超90亿，理想75亿。智驾团队规模、算法积累、数据迭代，跟华为、小鹏的差距不是一年两年能追上的。
再看品控。各大车主平台上，关于零跑的投诉从没断过：车身塑料件异响、车机卡顿、语音助手迟钝。有车主直言：“开了零跑才明白，堆料是堆料，调校是调校，完全是两码事”。甚至胎压监测这种油车标配的功能，零跑还要收费选装，惹怒一批首批车主。
在10万级市场，消费者可以容忍这些小毛病，毕竟“价格到位了”。可到了20万-30万，用户要的是品牌价值、智驾体验、服务体系。零跑想靠D系列打高端，最大的障碍不是造不出好车，而是怎么让消费者相信——它已经不再是那个“把8295塞进老头乐”的性价比品牌了。
结语：盈利是里程碑，但不是护身符
零跑这次盈利，确实证明了“高性价比+全域自研”的模式能跑通，也给其他还在亏损泥潭里的新势力指了条路：把成本攥在自己手里，才有资格谈生存。
但盈利从来不是终点线。接下来的硬仗才刚开始：要在冲量同时守住利润底线，要在智驾赛道追上第一梯队，要撕掉“低价平替”的标签完成品牌向上。任何一个环节出问题，都可能把这份薄薄的盈利再次击穿。
对于普通消费者，我的建议是：如果你预算10万-15万，想买台配置高、空间大的代步车，零跑C10、B10确实值得放进备选清单。但如果你冲着高阶智驾、冲着旗舰MPV想尝鲜，建议等等真实车主的口碑股票配资入门平台，别急着掏钱。毕竟，跑得快不代表能笑到最后。新能源这场马拉松，零跑才刚刚跑进第一方阵的补给站。
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